Lombard Street: A Description of the Money Market

O nome de Walter Bagehot (1826 - 1877), um dos mais famosos jornalistas e ensaístas britânicos do sec. XIX, é principalmente reconhecido pelos economistas pela sua clássica formulação dos princípios que deveriam reger a atuação de um banco central perante um pânico financeiro: fornecer abertamente liquidez a todos os bancos que dela necessitem e que apresentem garantias de solvência, ainda que cobrando uma taxa de juro relativamente elevada para que a procura não fosse artificialmente exagerada – isto é, servir de "prestamista de última instância" ou lender of last resort.

Essa recomendação aparece nesta sua famosa obra, Lombard Street: A Description of the Money Market, de 1873.

Dada a sua relevância, adicionámos também à Biblioteca a tradução de alguns dos excertos mais marcantes da obra. Como se verifica com a sua leitura, os argumentos de Bagehot não coincidem plenamente com as implicações que os economistas deles costumam retirar, pois, na opinião do autor vitoriano, o sistema bancário "natural" seria o da livre concorrência entre bancos emissores e de reserva. Para Bagehot, o sistema de banco central é um acidente histórico resultante da intromissão perversa do Governo na atividade bancária, nomeadamente para ver o seu próprio financiamento facilitado.